文|AI财经社 石万佳

编辑|杨舒芳

12月5日，和信贷发布了2017年第三季度报告，各个指标都比二季度环比上升了40%左右，如下表：

用高风险换高收益

可以看到，虽然净营收比上季度有所下降，但和信贷的净利润却环比增加42.4%，达到约8400万元人民币，是去年同期的将近八倍。

这要归功于和信贷信用贷款占比的增加，以及平台从贷款中获得收入的能力增强。

财报显示，和信贷的贷款共分为信用贷款和抵押贷款两种。从2016年开始，抵押贷款无论从放款规模、笔数还是收入来看，都在被有意识地大幅度压缩。

举例来说，在三季度和信贷放出的近2100万笔借款中，只有36笔担保借款，二季度更是只放了13笔。

和信贷做出这一选择的原因或许有很多，但其中之一，一定是信用贷款较高的利润率。从表格中可以看到，和信贷每放出100元的信用贷款，可以获得的收入从去年三季度的7.3元增加至今年同期的9元，这也是和信贷盈利能力增强的重要原因。

相对应的，今年三季度，和信贷每放出100元抵押贷款，只能获得2.5元的收入，这个数字在去年同期只有1元。如果从利润贡献的角度考虑，大约任何一个企业都会与和信贷做出同样的选择。

不过，和信贷的贷款收入主要包括向借款人收取的贷款综合费用和贷款管理费用，也就是说，和信贷贷款收入的增加意味着借款人负担的加重，或者说和信贷向高费率人群放款的比例增加。

这样一来，必然会导致整体借款质量的下降。用高风险换来的高收益，不知道和信贷是否承受得起？

在三季报的最后，和信贷提出了自己的业绩预期：预计今年第四季度将放出20-22亿元的贷款，环比三季度增长13%-20%，净收入预计在1.73- 1.86亿元之间，环比增长22%-31%；预计2017年全年的贷款规模将在66.6-73.3亿元之间，净收入将在5.8-6.1亿元之间。

对比前三季度的增长幅度，这一业绩预期还是比较保守的，应该可以实现。

规模不算大，依然靠线下营销

根据三季报，从2014年3月成立至2017年9月30日，和信贷共促成115亿元人民币的贷款，这个规模在业内仍然不算大。

另外，和信贷CEO周歆明指出，三季度从线上获取的借款人放出的贷款规模，在总贷款规模中的占比为10％。也就是说，和信贷依然有9成的贷款规模是从线下获取的，模式还是比较重。

从表格中可以看出，和信贷的营业费用（即成本）也在增加，主要原因是销售和营销成本的增加，同时这部分费用在总成本中的占比也在逐渐提高，第三季度已经接近60%，高达2500万元。

和信贷方面对此解释称，该部分成本的增加，主要是由于2017年7月推出的新产品推广活动及一系列品牌推广活动，以提升公司的品牌知名度及获得更多客户。

的确，2017年7月和信贷在北京办了一场规模较大的发布会，声称请了50位投资代表和70多家媒体，主要内容是其与江西银行和银联支付联合推出的存管帐户余额移动支付服务，甚至请到了原央视知名主持人郎永淳来主持。

另外，从7月开始，和信贷还在P2P行业内的头部垂直网站网贷之家达成合作，每天该网站都会发布一篇和信贷的宣传文案，一直坚持到现在。

另外，获客成本应该也是一个重要的组成部分，在线下获客占比较高的情况下，和信贷应该有一大部分费用是支付给了地推团队。

可是，通过大规模地推换来的客户，质量却不尽人意。虽然提升了和信贷的收入，但真的值得吗？

有趣的是，和信贷的服务和开发费用在总成本中的占比大概为30%，而去年同期这一比例大概是50%，也就是说，这两部成本的占比在一年的时间中互换了。

AI财经社觉得，上市已经是一种极大的品牌背书，对于一家金融科技平台而言，还是应该更注重用户体验和平台效率。

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